申港证券：银行行业研究周报：2021Q3货币政策执行报告点评

每周一谈：2021Q3货币政策执行报告点评事件：2021年11月19日，中国人民银行公布了《2021年第三季度中国货币政策执行报告》。货币政策：释放积极信号总体看，央行对经济形势方面的表述偏谨慎，货币政策方面的表述打破了20Q3以来的表述，首次出现边际变化，展望未来在经济下行压力偏大的情况下，货币政策有望边际转宽以托底经济。报告对于当前国内经济形势的表述由二季度的“国内经济恢复仍不稳固、不均衡”变为“国内经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约，保持经济平稳运行的难度加大。”对于货币政策方面，删除了二季度“管好货币总闸门”、“坚决不搞大水灌溉”及“坚持实施正常的货币政策”的表述，并继续强调“完善货币供应调控机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。”贷款利率：持续处于历史低位贷款加权平均利率环比回升主要受结构影响。从环比角度看，9月贷款加权平均利率为5.00%。其中，一般贷款加权平均利率为5.30%，环比回升0.1个百分点，主要与贷款结构变化有关。企业贷款加权平均利率为4.59%，环比回升0.01个百分点，呈现