光大证券：家用电器2023年2月月报：估值洼地减少，配置价值仍高

投资建议：反弹后估值洼地减少，期待业绩兑现以及更强的复苏预期催化。以10年为周期，截至2022年2月24日家电板块PE（ttm）处于34%分位，风险溢价处于79%分位，伴随疫情防控措施优化+地产呵护，家电板块的股价反弹较为迅猛（交易经济复苏预期，以拔估值为主），目前板块的估值洼地相较22年10月底有所减少，后续行情的展开需要兑现业绩或者更强的复苏或政策预期催化。建议关注：（1）基本面稳定以及配置价值高的大家电龙头，推荐美的集团、格力电器、海尔智家、老板电器；（2）可选消费品有望经历疫后复苏，厨房小家电板块的配置价值提升，推荐苏泊尔、九阳股份、小熊电器；（3）新兴家电中具备长期增长确定性的清洁品类，推荐科沃斯、石头科技。行情复盘&外部环境：开年后家电板块走势较强，成本红利+地产复苏进行时。23年1-2月家电行业连续跑赢Wind全A指数，消费复苏初显+二手房销售走高拉动家电板块的交易热情。行业的外部经营环境正在变好：（1）成本红利：23年2月（截至2月24日）钢材、铜价格分别同比-15%、-3%，预计本轮成本红利将贯穿22Q3-23Q2并且韧性较往年更强。（2）地产复苏：尽管新房销售依然疲