开源证券：生益科技（600183）-公司信息更新报告：2022Q4覆铜板业务逆势攀升，兑现“调结构”逻辑

生益科技(600183)2022Q4公司覆铜板业务高端材料出货，盈利逆势攀升，维持“买入”评级公司发布2022年业绩快报，实现营业总收入180.1亿元，YoY-11.2%，归母净利润15.3亿元，YoY-45.9%，扣非归母净利润14.7亿元，YoY-42.0%，（上年同期因陕西老厂国有土地收储带来1.8亿收益）。公司产品结构调整推动覆铜板行业周期底部对应的净利率上升，我们上调2022-2024年盈利预测，预计公司归母净利润为15.3/20.4/26.2(前值14.4/19.6/24.1)亿元，EPS为0.66/0.88/1.13元，当前股价对应PE为27.9/21.0/16.3倍，我们认为公司作为覆铜板龙头通过高端产品结构持续提升占比，逐步摆脱原有传统覆铜板业务的盈利周期并向电子材料平台型公司迈进，实现中长期盈利中枢上行，有望迎来戴维斯双击，维持“买入”评级。2022Q4覆铜板业务盈利显著改善，从“扩规模”逻辑走向“调结构”逻辑公司2022Q4单季度实现营业收入43.4亿元，YoY-11.4%/QoQ+0.8%，归母净利润实现3.3亿元，YoY-32.0%/QoQ+27.6%。分拆来