民生证券：中国石化（600028）-2024年一季报点评：上游产量稳步增长，下游成本管控持续强化

中国石化(600028) 事件：2024年4月28日，公司发布2024年第一季度报告。2024年第一季度，公司实现营业收入7899.7亿元，同比微降0.2%；实现归母净利润183.2亿元，同比下降8.9%；实现扣非归母净利润181.9亿元，同比下降7.8%。 勘探及开发：原油量价稳增，天然气量增价减，利润稳步增长。原油方面，24Q1，公司实现原油产量7036万桶，同比增长1.3%；其中，国内产量为6311万桶、同比增长2.0%，境外产量725万桶、同比下降5.0%；原油实现价格75.43美元/桶，微幅增长0.3%。天然气方面，24Q1，公司实现天然气产量3505亿立方英尺，同比增长6.0%；实现价格为1.98元/立方米，同比下降5.7%。综合来看，在油气产量稳步增长的背景下，公司勘探及开发板块利润依然稳步增长，息税前利润为148.23亿元，同比增长11.0%。 炼油：受成品油价格下滑的影响，效益同比下滑。24Q1，公司汽/柴/煤油产量分别为1622/1475/786万吨，同比变化+7.0%/-5.3%/+19.8%，成品油总产量整体增长4.1%至3883万吨。公司灵活调整产品结构，推动