国海证券：大唐发电（601991）-2023中报点评：煤电盈利大幅修复，三季度有望持续改善

大唐发电(601991)事件:8月29日，大唐发电发布2023年中报：2023H1，公司实现营业收入582.0亿元，同比+4.68%；归母净利润15.2亿元，同比+8.43%。投资要点:2023Q2业绩环比显著改善。2023Q2，公司实现归母净利润13.8亿元，同比-4.29亿元，主要原因是投资收益同比减少3.04亿元及来水同比偏弱导致水电业务盈利下滑；2023Q2归母净利润环比+12.43亿元，盈利改善主要来自煤电减亏。分业务来看，2023年H1煤机、燃机、风电、光伏、水电板块利润总额分别为-8.0亿元/2.2亿元/14.7亿元/3.4亿元/0.9亿元，同比分别+62.9%/+45.19%/+8.42%/+68.92%/-92.85%，煤电减亏带动盈利如期修复。煤机度电亏损大幅收窄，三季度有望持续修复。2023年H1，公司上网电量1172亿千瓦时，同比+2.07%，其中煤机、燃机、水电、风电、光伏上网电量分别同比+3.96%/+56.19%/-40.22%/+21.18%/+58.68%。根据煤机上网电量896亿千瓦时计算，公司煤机度电亏损约9厘，较2022年H1度电亏损3分进一步收