华西证券：【华西机械】先进制造业研究框架系列五：培育钻石行业框架-从婚姻到悦己，从消费到工业

实验室合成真钻石，多种优点推动行业增长。与仿钻不同，培育钻石是在实验室中人工模拟天然钻石结晶的过程及条件培育的真钻石，拥有与天然钻石完全相同的物理、化学性质和晶体结构。随着行业标准逐步明确、下游品牌建设加速，行业进入爆发期，现培育钻石已拥有IGI、GIA以及国内NGTC国检等证书。HPHT与CVD为两种制造培育钻的方法，目前从工艺上看，二者核心差异在尺寸上，HPHT更适合批量生产1-5克拉的毛石，5克拉以上CVD具有优势。产业链上下游毛利率较高，国内在HPHT法的设备及产能上具有优势。2020年全球培育钻石毛坯产量600-700万克拉，其中HPHT法和CVD法约各占50%。中国生产其中的约300万克拉，90%以上使用HPHT法。培育钻石上游HPHT技术、设备和产能均集中在中国，MPCVD技术和产能目前主要集中在美国等地、设备日美领先。中游加工环节，印度占据全球90%以上市场份额。下游培育钻石零售市场，美国约占80%。产业链上下游毛利率在60%左右，中游较低，在10-15%左右。作为钻石的“身份证”，证书也在产业链中起到重要的作用。培育钻石的消费与工业需求均有较大发展空间。消费端，全球钻