民生证券：汤臣倍健（300146）-2023年三季报点评：短期净利率承压，益生菌类高景气度延续

汤臣倍健(300146)事件：公司发布23年三季报，23Q1-Q3公司营收77.82亿元（yoy+26.34%），归母净利润19.01亿元（yoy+28.29%），扣非归母净利润17.98亿元（yoy+27.21%）。其中，23Q3公司营收21.86亿元（yoy+12.75%），归母净利润3.56亿元（yoy-17.97%），扣非归母净利润3.44亿元（yoy-0.02%）。主品牌稳健增长，益生菌类高景气度延续。23Q3公司营收21.86亿元（yoy+12.75%），23Q3收入端整体仍保持韧性增长。分品牌，（i）“汤臣倍健”主品牌23Q3营收12.27亿元（yoy+11.65%），疫情后免疫类产品销售稳健增长。公司对形象产品蛋白粉聚焦资源投放，夯实其品类领导地位，并带动主品牌其他产品线的增长；（ii）“健力多”品牌23Q3营收2.86亿元（yoy+1.42%），单季度收入同比回正，主要系线下消费场景逐步修复；（iii）“Life-Space”品牌国内23Q3营收1.05亿元（yoy+38.16%），境外营收2.38亿元（yoy+19.00%），LS延续高增态势，主要系益生菌品类仍保持