天风证券：稀有金属：磁材有望拉开α行情序幕——钕铁硼篇

事件：工信部发布《电机能效提升计划（2021-2023年）》。《计划》提出，到2023年高效节能电机年产量达到1.7亿千瓦，在役高效节能电机占比达到20%以上，推广应用一批关键核心材料、部件和工艺技术装备。多面需求增长，磁材中长期成长性愈见清晰。永磁电机渗透率有望全面提升。永磁电机具有永磁同步电机功率因数大、效率高、功率密度大，且其采用电子功率器件作为换向装置，驱动灵活、可控性较强；在新能源汽车成本占比中仅有10%，驱动电机渗透率超过99%，但工业电机中渗透率仍然较低。2020年中国新能源汽车驱动电机市场规模约为216.2亿元。但中大型永磁低速同步电动机行业市场规模仅有8亿元，伴随能效双控和节能降耗需求提升，永磁电机在中高端需求（节能家电、智能制造、风电、新能源等）和传统需求渗透率有望不断提升。新能源汽车带来高性能钕铁硼需求中长期需求进入快速增长期。短期来看，国内家电变频空调占比持续提升，有望带来2021-2022年空调用磁材需求增速持续近60%；消费电子企稳，工业电机应用温和增长。全球新能源汽车保持较高增速，预计伴随渗透率的提升对于高性能钕铁硼需求约6万吨（到2025年），到2030