国金证券：海外储能公司年报总结：高景气度下收入实现高增，盈利持续改善

投资逻辑欧美储能行业持续高景气。欧洲能源危机下储能需求空前增长，英国2022年新增装机1.77GW，同比增长190.2%；美国发布《通货膨胀削减法案》增加新能源项目税收抵免力度，有望提振美国光储需求，2022年前三季度美国新增储能装机3.74GW，同比增长91.1%。Solaredge聚焦全球业务，23年盈利能力有望改善。Solaredge2022年营业收入达216.6亿元人民币，同比增加58.4％，主要源于逆变器系统出货量增加；其中单22Q4收入达62.0亿元人民币，同比/环比增加61.4％/6.5％。全年营业利润率9.1％，同比-1.5pct，主要源于运输费用增加、支付和产线升级费用投入、毛利率较低的电池产品收入增加和欧元兑美元贬值；单22Q4营业利润率达12.3％，随着公司欧洲地区产品涨价逐步兑现以及储能电池放量的规模效应，盈利能力环比显著提升。Enphase深耕微逆技术，22年业绩大幅增长。Enphase2022年营业收入达162.3亿元人民币，同比增加68.7％，主要源于微型逆变器出货量增加；其中单22Q4收入达50.5亿元人民币，同比/环比增加75.6％/14.2％，美国和