东兴证券：食品饮料行业：食饮新消费受资本关注，产业资本布局新方向

根据创业邦睿兽数据显示，2020年之后中国新消费行业投资热度迅速攀升，2020年以462起投资案例数目创下5年来的新高，2021年前三个季度的消费企业融资案例数量更是高达520起，已经超过了2020年全年的融资案例数量。我们认为新消费赛道受资本关注主要有几个原因：1是近几年食品饮料板块整体业绩向好，推动估值上行，一级和二级市场估值差拉大；2是疫情以来，创造了很多新消费场景，很多新消费公司契合这些需求，快速成长，吸引了资金关注；3是在经济环境偏弱的情况下，食品饮料具有较好的抗风险性，受到资金的偏爱。从目前来看，食品饮料的四大赛道最受资本关注，包括餐饮服务、现制茶饮、复合调味品和代餐轻食的市场等，目前这几个板块也是二级市场关注的焦点，很多传统的食饮制造企业也在抓住新的需求向这些方向在拓展。对于新赛道的崛起，我们看好这些赛道长期的市场空间，虽然目前这几个赛道的市场集中度还比较低，参与模式也还在探索中，产业资本的布局未来会带来这一领域的快速增长。建议关注在新领域布局的企业，包括布局餐饮供应链的千味央厨和安井食品、布局复合调味品的海天味业、布局功能性食品的良品铺子和三只松鼠等企业。风险提示：疫情