天风证券：建筑装饰行业研究周报：关注专项债发行力度和地产政策改善预期升温

本周专题：10月投资数据如何？21年1-10月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别+7.2%/+1.0%/+0.7%/+14.2%，较19年同期分别+14.0%/+1.7%/+3.8%/+8.1%，10月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-5.4%/-2.5%/-4.8%/+10.1%。据我们统计，截止11月14日，新增地方政府专项债已经发行额度为28790.02亿元，占财务部2021年预算安排的专项债限额36500亿元的78.9%，总体来看9-10月各省份专项债呈现加速发行态势，考虑到当前经济下行压力增大，近期督导专项债发行提速，此前预留至12月的专项债额度要求提至11月底前发行完毕，意味着11月净发行量仍有望维持在6000亿元以上，我们预计后续基建投资或边际改善，地产投资增速或仍有所回落，目前政策已在改善按揭贷款、房地产企业融资以及降低购地门槛等方面逐步发力，后续地产资金链及需求有望逐步改善。由于专项债从发行到形成实际投资存在2-3个月的时间差，为了保障专项债资金能真实用在所需项目上，财政部发文禁止专项债资金的挪用，目的也是提高资金的使用效率，推动今年