中国银河：华工科技（000988）-技术突破赋能创新力，盈利质量有望进一步提升

华工科技(000988)核心观点：事件：近日，2023中国汽车供应链大会在武汉召开，华工高理新能源汽车PTC加热器成功入选优秀汽车供应链。华工高理自主研发的PTC加热器为国内首创且突破超高压平台瓶颈，同时开发出具有CAN/LIN通讯方式的智能通讯汽车加热器，技术达到国际先进水平，实现智能汽车基础零部件国产替代，公司有望继续发力新能源汽车等创新领域。业绩保持高增速，市场份额领先，助力数字及能源时代产业不断升级。从盈利能力来看，公司2023Q1-Q3实现营收72.08亿元（同比下降18.56%），归母净利润达8.12亿元（同比+12.40%），扣非后归母净利润达7.49亿元（同比+11.06%），综合毛利率达23.88%（同比提升5.21pct），营收同比下降主要系小基站业务受运营商建设周期后延有所影响。从2023Q3单季来看，实现营收21.84亿元（同比下降17.06%），归母净利润达2.30亿元（同比+44.74%），扣非后归母净利润达2.04亿元（同比+41.0%），业绩维持边际向好增长。公司各项业务维持高毛利，整体来看有望持续保持高成长态势。产品线不断丰富，积极布局海外市场，助力业