东兴证券：银行业跟踪：Q1新发放利率继续下行，监管关注资金空转

周观点 上周国新办举办新闻发布会，介绍一季度金融运行和外汇收支情况。重要内容包括： （1）一季度信贷投放情况：节奏平稳、结构优化。从投放节奏来看，去年下半年以来，央行加强引导信贷均衡投放，缓解金融机构“冲时点”现象。今年一季度贷款投放比例向历史平均水平回归。从投放结构来看，新增贷款主要投向制造业、基础设施业、服务业等重点领域。3月末，制造业中长期贷款增长26.5%，其中，高技术制造业中长期贷款增长27.3%；基础设施业中长期贷款增长13.4%；不含房地产业的服务业中长期贷款增长13.1%；普惠小微贷款、涉农贷款和民营经济贷款同比增速分别为20.3%、13.5%和10.7%，均高于全部贷款增速（9.6%）。此外，房地产业中长期贷款增长4.9%。 （2）融资成本稳中有降。一季度新发放企业贷款利率为3.75%，同比降0.22个百分点；特别是新发放个人住房贷款利率3.71%，同比降0.46个百分点。 （3）治理资金沉淀空转。央行指出，资金空转的原因是“一些银行在经营模式和内部考核上仍有规模情结，超过了实体经济的有效融资需求”；“部分企业借助自身优势地位，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期，或转