申港证券：钢铁：供需边际改善 成本坍缩持续

市场回顾：截至11月19日收盘，钢铁板块周上涨2.84%，沪深300指数上涨0.03%，钢铁板块涨幅领先沪深300指数2.81%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万28个板块中位列第3位，年初至今涨幅为28.28%，在申万28个板块中位列第5位。每周一谈：粗钢产量继续大降，需求端出现改善迹象：根据国家统计局数据，2021年10月全国粗钢产量7158万吨，同比下降23.3%，日均产量230.9万吨，环比下降6.1%，为2018年以来的日产最低，1-10月全国累计粗钢产量8.77亿吨，同比下降0.7%，海关总署数据显示10月出口钢材449.7万吨，环比下降8.6%；本周河北河南多地启动重污染应急响应，进入采暖季后钢厂产量受政策端扰动增多，加上近期吨钢盈利快速下滑，钢厂检修范围扩大，虽然按照产量平控测算，后续月份产量理论上有环比增长空间，但我们认为在政策压制下产量难有实际反弹；需求端出现改善迹象，10月下游汽车、空调、冰箱、洗衣机、挖掘机销量单月同比分别为-8.3%（+9.6pct）、6%（+12.9pct）、-13.5%（+6pct）、-8.7%（+3pct）、-11.4%（+5.7p