天风证券：金徽酒（603919）-百元以上产品收入占比提升，期待改革带来边际变化

金徽酒(603919) 业绩：24Q1公司实现营业收入10.76亿元（同比+20.41%）；实现归母净利润2.21亿元（同比+21.58%）。 产品结构持续向上，300元以上产品收入占比6.34%。 24Q1公司300元以上/100-300元/100元以下产品收入分别为1.91/5.51/3.24亿元（同比+86.48%/+24.13%/-4.2%）；占比分别同比变动+6.34/+1.50/-7.84pct至17.93%/51.70%/30.38%。受益于省内消费升级趋势延续+公司主动提升柔和H6/金徽18年/28年占比（深度培育消费者+拉高28年品牌高度），预计百元以上产品收入占比或将持续提升。 省内深耕高增省外加速突破，经销商“量质齐升”。 一、分区域看：24Q1省内/省外营收分别为8.48/2.18亿元（同比+22.55%/+13.23%），占比分别同比变动1.31/-1.31个百分点至79.59%/20.41%。①省内保持高增：甘肃市场白酒容量80亿元，公司争取近年提升市占率，其中河西地区已经具备较好基础；②省外：增速略低于省内或主因名酒下沉竞争激烈，未来西北（甘/青/新、陕西