中泰证券：纺织制造行业深度报告：一文读懂再生尼龙产业链，强调台华稀缺产能价值

报告摘要本篇报告从需求和供给两个维度探讨再生尼龙行业发展现状及未来路径：需求端：再生尼龙渗透率提升空间大，协会背书形成良性循环1）为什么再生尼龙比原生尼龙更贵，但品牌还要积极地使用？纺织行业碳排放量占全球碳排放量总和的10%，因此对于纺织行业来说，环保并不只是口号或噱头，而是迫在眉睫的挑战。行业中的头部品牌包括Adidas、H&M、开云集团等已经形成了如“时尚公约”等自律性组织，为减少环节影响制定切实可行的目标和方案，而再生纤维便是实现减排目标的重要抓手之一。2）潜在需求达百万吨，渗透率提升空间巨大。截至2022年，全球再生尼龙产量仅有13万吨，渗透率2%；而再生涤纶渗透率近年来已经从2016年的12.37%提升到2021年的14.83%。若再生尼龙渗透率达到涤纶水平，则全球再生尼龙潜在需求量可达到92万吨。3）渗透率提升的路径：MCI背书帮助再生纤维使用形成良性循环，头部品牌积极推动再生材料普及。TextileExchange设立了MCI指数（MaterialChangeIndex）用于评价企业在原材料上的环保表现，其成员数量在2022年已经达到424家。随着MCI指数成员数量增长及