东吴证券：信德新材（301349）-2024年中报业绩点评：Q2盈利小幅改善，业绩基本符合预期

信德新材(301349) 投资要点 24H1业绩基本符合预期。公司24H1营收3.6亿元，同3.3%，归母净利润-0.1亿元，同-134.9%，毛利率7.2%，同-7.6pct，归母净利率-2.1%，同-8.4pct；其中24Q2营收2.3亿元，同环比+18.1％/+69.1％，归母净利润0.04亿元，同环比-164.5%/-135.3％，毛利率7.4%，同环比+0.2/+0.7pct，归母净利率1.8%，同环比+5.2/+10.7pct，业绩基本符合市场预期。 Q2出货接近翻番增长，预计24年出货有望接近翻番增长。公司24H1负极包覆收入1.62亿元，同增2%，毛利率28%，同减20pct。我们预计24H1包覆材料出货近3万吨，同比翻番以上增长，其中24Q2出货约1.9万吨，环比接近翻番增长。Q3起下游负极厂调整备库节奏，我们预计Q3公司出货将环比下降约20%，我们预计24年出货约6万吨，同比接近翻番增长。 24Q2盈亏平衡，预计全年单吨微利。我们测算24Q2包覆材料单吨盈亏平衡，环比改善，主要系产能利用率提升及昱泰低成本产能起量。昱泰3万吨产能成本较北方低2000元左右，我们预计月