中国银河：食品饮料：茅台提价提振白酒板块

核心观点：事件：贵州茅台公告：经研究决定，自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。此次调整不涉及本公司产品的市场指导价格。复盘茅台提价历史：2010-2011行业上行期顺势提价；2012年9月提价（不涉及终端指导价）超市场预期，因为当时经济低迷、国家严控“三公消费”，而且选择在国庆中秋旺季前提价，被市场解读为保障业绩。2017年底提价发生在2016年开始的行业上行期，提价前市场有一定预期。本次提价时点超预期。2021年市场对于茅台有提价预期，但落空。在市场认为茅台依靠非标、直营渠道、茅台1935三大增长驱动之下，短期内不考虑直接提价的预期背景下，以及当前经济疲弱背景下，茅台提价超出时点超出预期。提价幅度符合以往20%左右惯例。本次提价未涉及到终端指导价，和2012年9月的提价略有相似，所面临经济状况也类似。预计对批价和零售价影响不大。五粮液会否提价？自2008年茅台出厂价超过五粮液之后，五粮液对历次茅台提价都采取了跟随策略。本次茅台提价和2012年9月时略有相似，当时五粮液滞后5个月进行了提价，但当时五粮液、茅台批价处于下