天风证券：商业贸易：阿里巴巴 多因素冲击本季度平台电商承压、底部区间关注被忽略的中长期积极因素

阿里巴巴公布FY2022Q2业绩，FY2022Q2单季度实现营收2006.9亿元/+29%，剔除合并高鑫零售实现收入1804.4亿元/+16%，经调整EBITA280.3亿元/-32%，同时公司调整2022财政年度总收入指引自30%至20-23%左右。公司持续加大新战略领域淘特、本地生活饿了么、社区商业淘菜菜、Lazada、Trendyol投入，并加大商家扶持力度影响经调整EBITA。核心运营数据：阿里巴巴生态全球AAC12.4亿，环比增6200万人，其中中国国内AAC9.53亿，环比增4100万，海外AAC2.85亿，环比增2000万。包含社区商业、盒马、天猫超市、高鑫零售、淘鲜达的AAC约8.63亿；淘特AAC超2.40亿，欠发达地区新消费者占比持续提升。收入拆分：1）商业收入1711.7亿元/+31%，其中中国零售商业收入1268.3亿元/+33%（客户管理收入716.95亿/+3%，主要由于由于市场状况放缓及中国电商市场上参与者增多而导致实物商品GMV同比单位数增长）、中国批发零售收入41.7亿元/+15%，跨境零售收入103.8亿元/+33%、跨境批发收入47.2亿元/+34