国盛证券：食品饮料行业点评：地产酒升级持续，来年发展可期—安徽白酒草根调研反馈

前言：临近春节旺季，各家白酒企业已经基本完成全年打款任务，正在挺价盘，调渠道，积极蓄势春节旺季。本周我们组织走访白酒产销重镇安徽的省会城市合肥，调研当地代表性的经销商和十余家终端渠道，充分了解和学习当前全年任务的具体完成情况，淡季各家徽酒企业的相关动作，渠道和终端库存情况以及核心大单品的价盘走势等各项指标。以下为本次调研的具体情况。公司和渠道调研反馈：1）口子窖：聚焦兼香518，渠道改革稳扎稳打。产品端来看，到目前为止，兼香518已在16个地市都覆盖，销量预计保持快速增长。同时公司宣传也在侧重于兼香518，预计后续作为主力产品培养。渠道端来看，年初公司对经销商体系进行了深度开发，传统营销结构上做了一个比较大的调整，允许特约经销商对传统经销商补充。费用端来看，公司转变过去思路，加大高空品牌宣传费用投放，同时公司保持传统渠道的开发费用保持不变，加大对新开发、团购渠道费用投入。2）古井口子窖：古井回款良性，口子发力团购静待改善。古井方面，该经销商已经基本完成全年的回款任务，古20已经于11月停货，保持80%以上高增速，古16受益于省内消费升级趋势，也有较快增长。当前，古16、古20库存相对良