国联证券：家用电器行业：双十一成绩单：投影保持高景气度，清洁电器集成灶战果累累

事件：本年双十一智能投影头部品牌热度不减，洗地机、扫地机等清洁家电景气度较高，集成灶龙头充分享受行业高增长红利，按摩器件、按摩椅和厨用小家电表现则相对平淡。从均价看，受原材料提价以和产品高端化的趋势影响，今年双十一大部分产品均价有不同程度的提升。点评：智能投影：保持高景气度，主流企业增速达双位数。今年双十一，极米、坚果、光峰全网GMV达8、6和2亿元，当贝淘系销售额达1.9亿元，各主流智能投影企业销量和销售额均有双位数增速。极米增速高且产品结构优化顺利。在产品迭代以及代言人推广支持下，极米双十一全网同比增长超90%。在收入结构上，极米产品结构更加清晰，Z系列定位高性价比，H和RS系列则主打中高端和高端。产品结构优化效果显著，今年3-4月推出定价5699的H3S和8699的RSPro2，二者今年双十一的营收占比高达42%。颈部企业差异化布局业绩初现。坚果的短焦LED贡献公司26%的销售额，峰米今年新推的激光智能投影的销售额贡献度达56%，当贝发布的长焦激光投影贡献公司21%的营收。回首2021，多重因素带来双位数增长，长焦LED赛道是主旋律。在新品多元化、产品渗透率低、高价位产品需求增加