民生证券：恩捷股份（002812）-2022年年报点评：业绩符合预期，隔膜龙头地位稳固

恩捷股份(002812)事件说明。2022年3月2日，公司发布2022年年报，全年实现营收125.91亿元，同比增长57.73%，实现归母净利润40.00亿元，同比增长47.20%，扣非后归母净利润38.40亿元，同比增长49.58%，整体业绩处于业绩预告中值，符合预期。Q4业绩短期承压。营收和净利：公司2022Q4营收33.11亿元，同比25.27%，环比-6.02%，归母净利润为7.74亿元，同比-18.90%，环比-35.80%，扣非后净利润为7.28亿元，同比-22.46%，环比-37.84%。毛利率：2022Q4毛利率为42.73%，同比-10.34pcts，环比-6.34pcts。净利率：2022Q4净利率为24.43%，同比-14.70pcts，环比-11.75pcts。费用率：公司2022Q4期间费用率为16.15%，同比变动6.76pcts，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.56%、1.67%、8.92%、5.01%，同比变动-0.15pct、-0.40pct、3.55pcts和3.77pcts。出货量同比高增，单平净利保持稳定。出货量方面，公司22年全年出货