国联证券：食品饮料行业周报：三月优选高业绩与景气度向上的标的

简述行业变化:本周食品饮料板块指数上涨1.28%，在申万一级子行业排名第14，跑输沪深300指数0.43%，PE-TTM为36.58。子行业上涨居多，啤酒（4.76%）、零食（2.34%）、白酒Ⅲ（1.48%）涨幅靠前。个股方面，劲仔食品（10.44%）、青岛啤酒（9.57%）、佳禾食品（8.96%）、香飘飘（7.98%）、黑芝麻（7.71%）分列涨幅前五。年度投资观点：先抑后扬，三阶段把握复苏节奏中长期来看，对于食品饮料行业的整体复苏节奏，我们预判是“先抑后扬”三个阶段，一季度优选白酒等高弹性品种，二季度布局食品及啤酒等必选板块，预制菜等高成长性板块有望贯穿全年。细分板块投资建议：白酒：鉴于高端酒的稳健性、确定性以及估值水平，建议整体布局，推荐量价均超预期且估值相对更低的五粮液；苏皖产区内，推荐增速稳定且利润率拔高、厂商生态理解和落实到位的低估值标的洋河，渠道力十足确保稳健高增、产品结构向V系上行的今世缘，绝对品牌力充分受益安徽次高端升级、省外拓展卓有成效的古井，华润主导下改革基本完成、新品亟待亮相的稀有α标的金种子；次高端推荐组织活力焕发、渠道变革深入的汾酒、舍得。啤酒：高端化趋势