国联证券：美妆周报：1-2月线上淘系需求偏弱，毛戈平再度递交招股书

周观点化妆品：1-2月线上淘系需求偏弱，看好3.8大促美妆需求企稳回升。魔镜数据显示，1-2月淘系大盘需求延续下滑趋势，淘系护肤大盘下滑16.9%，淘系彩妆大盘下滑23.0%，品牌表现进一步分化。①珀莱雅多品牌/多渠道表现亮眼，珀莱雅/彩棠/悦芙媞1-2月淘系渠道同比分别实现3.2%/206.6%/93.1%的增长。②巨子生物旗下可复美/可丽金1-2月淘系销售额同比分别增长119.9%/46.8%。③丸美股份旗下彩妆品牌恋火1-2月淘系同比增长106.8%，抖音渠道主品牌与彩妆品牌恋火均实现高增。④鲁商发展旗下的瑷尔博士/颐莲品牌边际改善明显，1-2月淘系渠道同比分别增长7.2%/34.1%。超头直播3.1美妆节销售情况来看（截至3月5日12点），珀莱雅/华熙生物/巨子生物/贝泰妮/丸美股份分别实现约1.2亿/3317万/4222万/1676万/1077万的销售额。看好社交场景恢复与3.8大促下美妆需求尤其2022年受损严重的彩妆需求企稳回升。建议重点关注：①重组胶原蛋白产业链龙头-巨子生物；②国货美妆龙头-珀莱雅；③透明质酸产业链龙头-华熙生物；④国货皮肤学级护肤龙头-贝泰妮；⑤国货