西南证券：伟星新材（002372）-Q4业绩增长加速，优等生逆势正增长

伟星新材(002372)投资要点事件：公司发布22年业绩快报，报告期内公司22年实现营业总收入69.4亿元，较上年同期+8.6%；归母净利润13.0亿元，较上年同期+6.4%；扣非归母净利润12.7亿元，较上年同期+6.8%。其中，公司22年第四季度实现营收27.7亿元，较上年同比+17.5%；归母净利润5.33亿元，较上年同比18.4%；扣非归母净利润5.28亿元，较上年同比+19.7%。Q4收入增长提速，利润率持续改善。22年公司前四个季度营收增速分别为12.2%、0.4%，1.3%、17.5%，归母净利润增速分别为3.9%、-17.7%、12.5%、19.7%，第四季度公司营收、归母净利润增速大幅增长，主要系1）在公司扁平化管理模式下，持续下沉C端渠道，扩大市场份额；2）积极拓展防水、净水等业务，打造产品协同；3）22Q4公司主营产品PPR原材料聚丙烯价格下降10%左右，推动公司利润率修复。同心圆战略打开成长空间，渠道下沉行在路上。公司近年来大力推进“同心圆”发展战略，以PPR产品为核心，同时打造防水、净水等协同销售网络，配套率不断提升。目前公司防水配套率约20%，净水配套率约1