信达证券：美容护理双周刊：品质育儿理念带来母婴行业机遇，国货集团已率先布局

双周专题：品质育儿理念带来母婴行业机遇，国货集团已率先布局。近期母婴行业热度高涨，即使在生育率下滑的背景下依然保持稳健增长，根据欧睿预测数据，2022年中国母婴个护市场规模达362.6亿元/yoy+12.36%，跑赢同期护肤行业增速的7.9%。其背后原因或为不断发展的“高质量养育”理念，更多的父母选择消费专业母婴品牌以提供更优质的使用体验。行业持续洗牌，外资品牌优势逐渐减弱。2021年母婴个护行业CR5为19%，自2012年以来市场CR5持续下滑；分内外资来看，市占率TOP25品牌中，外资市占率持续下滑、内资品牌市占率波动提升，2019年TOP25品牌中内资品牌市占率合计首次超越外资，2021年内资/外资品牌市占率分别为20.2%/17.4%，国货品牌崛起的趋势有望持续。基于集团背书的研发实力，母婴品牌成为国货集团品牌矩阵中的新增长点。薇诺娜baby（贝泰妮）、红色小象&一页（上美股份）、启初（上海家化）均定位婴童敏感肌护理赛道，基于核心成分、安全性验证、医生科普背书等核心竞争力占领市场，但品牌仍需探索更多差异化运营方式，如：在线上社群（小红书、美柚等）中进行精细化运营，拓展线下医院、