国联证券：科陆电子（002121）-减值拖累业绩，多措并举有望推动盈利改善

科陆电子(002121)事件：公司发布2023年半年报，23H1实现营收15.61亿元，同比+12.32%；实现归母净利润-1.37亿元，同比减亏；扣非净利润-1.24亿元，同比减亏。其中23Q2实现营收9.23亿元，同比+13.93%，环比+44.5%；实现归母净利润-0.95亿元，同比减亏，环比增亏。23H1综合毛利有所改善，减值拖累业绩表现，23H1公司综合毛利率32.49%，同比+4.76pct。23Q2公司亏损环比扩大，主要系同期计提各项减值准备合计1.09亿元，考虑所得税及少数股东损益影响后，减少了归母净利润0.91亿元。随着公司后续各类减值的充分计提之后，我们认为公司整体盈利能力有望回升。智能电网在手订单饱满，产线改造有望降本增效公司23H1智能电网实现收入13.35亿元，同比+26.97%。公司23H1在国内市场中标国网、南网相关项目累计超5亿元，在海外市场新增电表订单约3.6亿元。公司整合供应链资源、持续推进单相电能表新一代的全自动化生产线改造工作，有望助力降本增效。储能业务积极扩产，海外渠道优势有望持续开拓市场公司23H1储能业务累计出货800MWh，确认收入1.3