华宝证券：有色金属行业点评报告：通胀预期助力涨势，金价接近5个月高位

事件：截至11月16日盘中，COMEX黄金达1873.4美元。近期G10经济体几个重磅的通胀报告将出炉，欧洲央行（ECB）和美联储（Fed）政策制定者或帮助决定黄金的涨势是否坚挺。截至目前来看，央行不断忽视持续上涨的通胀压力仍可能激发黄金价格再次冲高。通胀，COP26气候峰会以及全球利率仍然是影响黄金价格的重要原因。今年全球气候变化依然很反常，异常的厄尔尼诺现象让多地发生热浪、暴雨等极端或反常的天气，全球变暖加剧。金矿的周边地区居民会因为环境的恶化而要求金矿减产、停产，因此黄金的供给量会减少，价格会随之上涨。刺激措施的减少和加息往往会推高政府债券收益率，并增加持有黄金的机会成本。在通胀非常强劲时，货币购买力下降，持有现金变得没有保障，黄金成为更加保值且能抗通胀的工具。目前，实际通胀不断上升正好与通胀预期飙涨同步、超过了长期的名义收益率，进而导致实际收益率下跌，黄金在此背景下迎来大涨。倘若美国的实际收益率继续持稳在接近历史记录的低位，那么黄金价格有望在接下来的交易日继续进一步上涨。美国10月CPI数据引爆金价走势，高通胀对美国消费者信心造成严重打击。美国10月消费者物价（CPI）加速上涨