东亚前海证券：美容护理行业周报：疫后三八美妆大促开启，关注两条主线

行情回顾上周（2023.02.27-2023.03.03）沪深300指数上涨1.71%，按我们选取的板块重点权重公司统计，美容护理行业组合下跌0.29%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨1.20%/下跌0.38%/下跌1.69%。年初至今，沪深300指数上涨6.69%，按我们选取的板块重点权重公司统计，美容护理行业组合上涨5.53%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨8.67%/5.85%/2.07%。估值方面，截至3月3日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约44.85X，处于3年42.65%分位值。核心观点疫后首次三八大促开启，平台和品牌共同蓄力大促爆发。我们总结了本次三八大促平台品牌玩法并回顾了赛道情况：从平台看，各平台标配打法叠加突围新招，简化体验和加大优惠是今年38大促玩法的核心；从美妆细分赛道看，1）护肤赛道大促依赖性较高，春节错期和疫情扰动下的销售低位已经初步消化，叠加上年低基数，护肤赛道有望迎来环比、同比双提振；2）彩妆赛道受益于终端社交场景复苏，同时抖音平台的高速增长亦将赋能国产品牌三八大促的销售爆发。从品牌角度看，今年超头直播间三八大促参与的SKU明显增