浙商证券：电动两轮车行业点评：1-2月开门红，龙头α强大、竞争格局持续优化

电动两轮车行业三龙头迎来终端销售开门红，雅迪控股、爱玛科技、九号公司销量大超预期，预计分别实现高两位数、中两位数增长、高增长；1-2月龙头品牌的超预期表现，再次印证我们对于行业竞争格局寡头化的趋势研判！扩大内需战略指引下，电动两轮车行业迎来蓬勃发展国务院总理李克强3月5日在政府工作报告中提出，坚定实施扩大内需战略，推进区域协调发展和新型城镇化。畅通国民经济循环，打通生产、分配、流通、消费各环节，增强内需对经济增长的拉动力。我们认为，此次会议把恢复和扩大消费摆在优先位置，国内消费缓步复苏的确定性将进一步增强。同时推动生活服务消费恢复，倡导绿色低碳消费。而电动两轮车为城乡低碳交通首选，契合时代脉搏，扩大内需促进消费有望拉动行业整体销量持续增长。行业总量边际变化：增量来自新客扩容与老客换车频率增加各省市政策呈现明显边际变化，多为延长新国标过渡期，例如安徽省2020年开始发放登记牌照，原计划2023年12月对未登记牌照或者临时通行证车辆处罚，目前该时效已改为2023年3月1日实施，临时通行期限3年。我们认为，如这说明行业过去增长并非新国标“强行换购”所致，更多反应了行业自身的温和扩容，包含新消