天风证券：建筑装饰：投资数据承压，关注地产政策改善预期升温

投资数据略有承压，关注地产政策边际改善21年1-10月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别+7.2%/+1.0%/+0.7%/+14.2%，较19年同期分别+14.0%/+1.7%/+3.8%/+8.1%，10月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-5.4%/-2.5%/-4.8%/+10.1%。据我们统计，截止11月14日，新增地方政府专项债已经发行额度为28790.02亿元，占财务部2021年预算安排的专项债限额36500亿元的78.9%，总体来看9-10月各省份专项债呈现加速发行态势，考虑到当前经济下行压力增大，近期督导专项债发行提速，此前预留至12月的专项债额度要求提至11月底前发行完毕，意味着11月净发行量仍有望维持在6000亿元以上。我们认为后续基建投资或边际改善，地产投资增速或仍有所回落，目前政策已在改善按揭贷款、房地产企业融资以及降低购地门槛等方面逐步发力，后续地产资金链及需求有望逐步改善。细分数据表现均有所回落，消费建材或22年困境反转地产按传导顺序看，1-10月地产销售面积较20年/19年同期+7.3%/+7.3%，10月单月同比-21.