天风证券：钢铁行业研究周报：限产持续，需求边际改善或迎来投资机会

核心观点成本端：铁矿石已进入较低价位区间，叠加港口矿石继续累库，钢厂限产对铁矿石需求的减少，矿价有望继续维持低位。双焦方面，近期发改委能源保供预期加强，煤炭价格快速回落。综合原燃料成本开启下行区间，长流程钢坯成本本周下滑8.38%至3760元/吨，且随着双焦价格的继续下滑，钢坯成本仍存在进一步下降的空间。需求端：制约需求释放的限电因素结束，下游制造业企业生产节奏逐步回归正常，边际改善明显；央行出台碳减排支持工具，以新能源为代表的新基建投资有望加速放量。另外，10月份房地产贷款数据明显改善，房地产融资也出现放松迹象。我们认为，在国家稳定经济预期下，国内需求或将出现底部反转，且未来海外经济复苏仍将带来需求增量；成本端双焦价格经过调控后进入下行趋势。因此，钢铁行业底部或已经出现，我们仍然看好未来全球经济复苏带动工业用材的长景气周期。从减产影响较小的角度，关注凌钢股份、方大特钢、新钢股份、三钢闽光等；从成长性角度，建议关注：久立特材、广大特材。终端需求微增上海地区线螺采购量1.69万吨，环比增长6.3%，与去年同期相比下滑1.74万吨，同比下滑50.7%。本周高炉开工率49.17%，环比增长0