中泰证券：元琛科技（688659）-环保材料优势企业，拓展复合铜箔打开成长空间

元琛科技(688659)报告摘要环保材料优势企业，拓展复合铜箔打造新增长极。①公司是环保材料优势企业。公司成立于2005年5月，长期致力于大气治理领域核心耗材的研发生产，主要产品为除尘滤袋和脱硝催化剂，应用于工业烟气治理，主要客户为龙净环保、国家电投集团、中电国瑞、首钢京唐、安丰钢铁、华润水泥和信义玻璃等，根据公司公告，2017-2019年公司在国内高温过滤材料行业排名前五，安徽省排名第一。②依托高分子材料技术积累，拓展复合集流体赛道。公司多年专注于高分子功率材料和高分子膜材料的研发和供应，包括DFE膜、PI膜等，相关技术与复合集流体有一定协同性。公司基于高分子材料技术积累拓展复合集流体赛道，目前产业化进展顺利，有望打造第二成长曲线。③2022年业绩承压，2023年有望修复。2017-2021年公司营业收入从2.66亿元增长至5.00亿元，CAGR为13.46%；归母净利润从0.36亿元增长至0.70亿元，CAGR为14.22%。根据公司业绩快报，2022年公司实现5.87亿元，同比增长16.93%；实现归母净利润0.26亿元，同比下降63.15%。2023年，随着原材料价格、期间费用