中银证券：建材行业周报：地产融资放松预期增强，后周期底部信号加强

近期中央多次释放地产融资放松信号，预计将利好建材行业；消费建材多家龙头上市公司集中公布回购及员工持股、股权激励计划，行业估值底部信号加强，预计2022年反弹可能性较大。本周板块大幅回升，跑赢大盘：本周申万建材指数收盘7373.6点，上涨5.1%，跑赢万得全A。行业平均市盈率13.0倍，相比上周上升0.62。板块上升，跑赢大盘。水泥：天气转冷，北方逐渐进入需求停滞期：供应方面，进入十一月后，北方多省开始进行冬季错峰生产，南方供应基本正常。需求方面，东北、华北等多地降雪，降雪天气虽短，但对施工的影响较大，南方地区施工量也低于往年同期。成本方面，煤价逐渐在1100元附近稳定，相较前期高位跌落许多，但仍处于历史高位，仍支撑着水泥价格。目前，水泥销售压力较大，北方多省进入冬季需求停滞期，南方需求同样乏力，预计下周水泥价格仍将下滑。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为460.5、574.8、554.4元/吨，分别下降15.0元，8.2元、2.4元，水泥价格仍然处于历史较高位置，在下滑中寻找新的平衡点。磨机开工率和熟料库容比分别为56.7%、67.2%，开工率上升5.0%，库容比上