天风证券：食品饮料行业研究周报：着眼2022，白酒看好一线龙头

【行情周回顾及北上监测】本周中信白酒下跌3.40%，跌幅小于中信食品饮料的3.55%，也小于上证指数1.36%，涨幅排名前2名的个股为老白干酒、舍得酒业，涨幅排名最后3名的个股为口子窖、泸州老窖、顺鑫农业。上周北上资金净流出16.76亿元，获得资金净流入前三的个股为泸州老窖、今世缘、老白干酒，资金流出前三的个股为贵州茅台、五粮液、洋河股份。【投资观点】白酒板块首推高端白酒。我们认为2022年投资策略将主要围绕“确定性”，主要分为三类：（1）业绩确定性较强的行业龙头；（2）行业发展趋势以及业绩均具备确定性的标的；（3）处于估值底部的确定性，存在潜在反转弹性的标的。在白酒板块，高端白酒龙头具备强壁垒，商业模式具备优越性，2022年业绩确定性仍较强，目前估值处于合理位置，短期或享受估值切换带来的行情，中期来看，资金回笼消费板块或将首选高端白酒，长期来看，高端白酒提价能力仍存，只是短期受到外界因素压制，核心逻辑未变化，仍是长期布局的优质核心资产，符合以上第一点特征。本周次高端行业震荡向下，其中表现较好的为老白干酒、舍得酒业和皇台酒业。我们认为Q4及2022年次高端整体增速将会放缓，预计21Q4