天风证券：建筑材料行业研究周报：政策回暖&产业资本行动，消费建材或迎关注机会

行情回顾上周（1108-1112）五个交易日建材（中信）指数涨3.89%，沪深300涨0.95%，子板块中除玻纤外均取得较好正收益，地产链条的玻璃和消费建材涨幅居前，或受行业回暖和消费建材公司密集回购及激励相关。个股中，金圆股份、正威新材、金刚玻璃、坚朗五金、友邦吊顶涨幅较大。政策回暖叠加产业资本密集行动，消费建材或迎中长期关注机会11月9日中国银行间市场交易商协会举行房企代表座谈会，部分房企有计划在银行间市场注册发行债务融资工具，随后招商蛇口和保利发展公布拟发行30/20亿元中期票据用于偿还银行贷款。我们认为目前政策已在改善按揭贷款、房地产企业融资以及降低购地门槛等方面逐步发力，后续地产资金链及需求有望逐步改善。11月以来，消费建材公司密集公告回购和激励计划，我们认为或预示着板块中长期底部的出现。近期的地产政策回暖有望对短期需求产生利好，而中长期看，仍在进行的城镇化进程、存量改造需求及建材提质时代的来临有望使下游需求维持庞大体量，上市龙头已经率先开启了渠道下沉与变革，产能布局的领先优势亦更加明显。成本端压力缓解有望带动行业在22年业绩实现困境反转。估值端，部分超跌品种已至历史低位。地