国盛证券：商业贸易：10月社零同比增长4.9%，价增环比改善，整体略超预期

10月社零同比增长4.9%，比2019年10月份增长9.4%。据国家统计局及Wind数据，2021年10月份，社会消费品零售总额40454亿元，同比增长4.9%，比2019年10月份增长9.4%（两年平均增速为4.6%）；排除汽车因素，汽车以外的消费品零售额37057亿元，增长6.7%（上月同比去年增长6.4%）。扣除价格因素，2021年10月份社会消费品零售总额实际增长1.9%。价上来看，10月CPI同比上升1.5%；整体而言，价增环比改善，叠加石油及制品影响，10月社零增速超预期。分品类看，必选表现稳健，多数可选品类环比向好。其中：1）必选消费整体较为稳健，饮料、烟酒增速放缓。2021年10月粮油食品、饮料、烟酒、日用品同比增长9.9%、8.8%、14.3%、3.5%，其中饮料、烟酒迎年度最低水平，环比分别为-1.3pct、-1.7pct，粮油食品、日用品环比分别为+0.7pct、+3.0pct。两年复合来看，除饮料、烟酒增速放缓（-3.1pct、-2.1pct），各品类表现稳健。2）多数可选品类环比向好，家电、通讯器材维持高增。2021年10月纺织服饰、化妆品、黄金珠宝同比增长-