民生证券：建材建筑周观点：提示新基建：运河与核建

封面观点： （一）运河时代，新基建赋能“一带一路”：①运河是一种新型基建形式，例如平陆运河、湘桂运河、荆汉运河、浙赣粤大运河、三峡水运新通道等。详细请参考报告《“一带一路”系列（5）：平陆运河的启示：向海图强，重塑格局》。②8月5日上午，中国柬埔寨合建的德崇扶南运河开工（中国交建子公司参与承建），是柬埔寨首个将湄公河系统与海上航线连接起来的历史性运输项目。③安徽江淮运河在去年底通航，降低沿线工业企业物流成本5%-10%（根据安徽交通厅测算）。运河板块建议关注【北部湾港】【中国交建】【易普力】【广东宏大】【国泰集团】【华润建材科技】。 （二）核电项目一次性投资金额大、产业链条长、建设周期长，大型核电项目历来是稳增长的利器，例如我国在2008年核准14台核电机组、2015年核准8台、2022年核准10台。2019年起我国核电核准重启，“十四五”以来核电政策转向积极，2022-2023年单年核准的核电机组均达到10台，核电景气度加速上行。核能是清洁高效的非化石能源，同时可以适当调峰运行，我国核电发电量占比远低于发达国家及全球平均水平 （2023年我国核电发电量占比4.6%、全球平均9.1%）