民生证券：福斯特（603806）-2023年中报点评：Q2胶膜盈利改善明显，龙头抗波动能力优异

福斯特(603806)事件：2023年8月24日，公司发布2023年中报。2023H1年公司实现收入106.16亿元，同比+17.76％；实现归母净利8.85亿元，同比-16.31%；实现扣非净利8.23亿元，同比-17.82%。2023Q2实现收入57.03亿元，同比+11.15%，环比+16.08%；实现归母净利5.20亿元，同比-27.53%，环比+42.81%；实现扣非净利4.78亿元，同比-30.42%，环比+38.29%，净利环比增幅较大主要系胶膜业务盈利提升明显。Q2胶膜盈利改善明显，抗波动能力优异。2023H1公司实现光伏胶膜出货9.67亿平米，同比增长57.15%，实现营业收入95.18亿元，同比增长18.53%；胶膜业务毛利率为13.38%，同比下降5.8pct，主要由于去年上半年原材料EVA粒子价格和产品价格处于高位，胶膜单平净利处于高位导致基数高。今年上半年随着前期高价EVA粒子库存影响的消除以及产品出货结构的持续优化，Q2环比Q1光伏胶膜单平净利改善明显。公司积极扩张产能，我们预计在2023年实现胶膜年设计产能超25亿平米；同时持续推进技术研发和产品结构优化，