华创证券：非银金融行业深度研究报告-ETF系列报告之一：乘风破浪，逆势生长

历经 30 年，美国 ETF 市场现已成为全球规模最大的 ETF 市场。截至 2023 年 底，美国 ETF 规模达 8.13 万亿美元，占据全球 70%以上市场份额。  美国 ETF 市场缘何兴起？ （1）股市长牛，直接增厚ETF资产净值，进而吸引更多增量资金持续流入。 （2）美国资本市场有效性较高，主动投资难以跑赢市场，市场资金持续由主 动管理型共同基金流向以 ETF 为代表的被动投资产品。 （3）资金端养老金入市，渠道端买方投顾对 ETF 的青睐共同支撑 ETF 规模 扩容。