浙商证券：家家悦中报点评：量贩零食加速扩张，股权激励助力成长

家家悦(603708)投资要点家家悦发布H1财报：公司2023H1实现营业总收入90.91亿元，同比-3.07%，同比2019年+25.13%，实现归母净利润1.84亿元，同比+6.36%，同比2019年-18.58%，净利率2.00%，同比+0.33pct，同比2019年-1.04pct。主业表现稳健，公司稳中求进：公司2023H1实现营业收入90.91亿元，同比-3.07%，同比2019年+25.13%，其中公司2023Q2实现营业总收入41.83亿元，同比-2.07%，同比2019年同期+20.86%。公司23Q2新增直营店9家，零食店5家，协议店17家，截至Q2共有直营店/加盟店961家/34家，对比2022H1为960家/32家。综合超市/社区生鲜超市/乡村超市/百货店/其他业态分别拥有直营店254/400/229/14/64家，各业态主营业务收入同比变化-3.51%/-8.69%/-5.76%/-9.99%/-11.03%。其中省内/省外分别为835/129家，对比2022H1834/129家，建筑面积206/54万平方米。零食品牌模式跑通，加盟提高开店斜率。2023年4月