东方财富证券：电子设备行业动态点评：关注无稀土电机发展的潜在路径

【事项】北京时间3月2日凌晨，特斯拉在美国得州超级工厂举办“投资者日”活动，正式揭晓了“宏图”第三章。马斯克表示，希望整个人类社会未来都可以采用清洁能源，在2050年前实现100%能源可持续。公司提到，随着世界向清洁能源过渡，稀土的需求在急剧增加，不仅在满足下游需求方面有难度，而且在开采稀土有环境和健康风险，因此，公司已设计了下一代使用永磁电机的驱动单元，将完全不使用稀土材料。新产品将具有更低的成本，同时保持高效。【评论】在Model3中，特斯拉通过使用永磁同步电机替代感应电机，大幅提升性能与整体续航里程。考虑到材料成本以及供应链安全，公司在宏图3上明确提出将发展并应用无稀土电机。我们认为，发展无稀土电机至少包含两条路径，其一，虽然特斯拉已表示将继续使用永磁电机，我们仍对更换电机类型做出探讨，其二是更换目前永磁电机中使用的以钕铁硼为主的稀土材料。电机类型方面，主要包括：永磁同步电机、交流异步电机、开关磁阻电机以及励磁电机。其中，永磁同步电机与交流异步电机为目前新能源汽车市场常见方案选择。永磁同步电机在新能源汽车领域目前被广泛使用，永磁电机对比其他类型电机具有较高的功率密度和转矩密度，可