华安证券：华旺科技（605377）-2022年韧性彰显，2023年迎接更好的环境

华旺科技(605377)事件：公司发布2022年年报。公司2022年实现营收34.36亿元，同比+16.88%，归母净利润4.67亿元，同比+4.18%。其中22Q4实现营收9.47亿元，同比/环比+1.1%/7.3%；归母净利润1.37亿元，同比/环比+6.3%/32%。2022年宏观环境偏弱，但新产能消化顺利、市场份额有效提升。在疫情反复、地产后周期背景下，2022年公司新产能出货顺利，产能利用率全年高位运行，同时，海外市场增长亮眼。分产品来看，装饰原纸/木浆贸易营收分别23.83/9.69亿元，同比分别+10.49%/29.17%。2022年公司装饰原纸产能27万吨，产/销量分别24.27/22.74万吨，产能利用率89.9%，22年年初5万吨新产能爬坡顺利接近满产。公司2022年装饰原纸均价10482.46元/吨，同比-1.61%，销量同比+12.3%，规模增长贡献主要营收增量。分地区来看，2022年内外销分别24.1/3.6亿元，同比分别+14.1%/34.2%，出口占比提升1.82pct。2023年是盈利改善大年。成本端受浆价、钛白粉高位影响，2022年毛利率/净利率18.