五矿证券：新材料行业2025Q1财报开门红：关注确立困境反转的稀土磁材行业

2025Q1，新材料行业实现开门红，营收同比增加，盈利能力同比大幅改善，新材料价格涨多跌少，这可能反映了2024Q4宏观支持政策已经逐步传导到了实体企业，需求逐步企稳回暖。建议关注已经确立困境反转的稀土磁材行业，中美关税冲突暂停背景下，需求景气延续，预计2025年供给增速放缓趋势不变，供需格局改善有望大幅修复稀土公司业绩。 2025Q1，新材料行业营业收入同比上升下降，毛利率同比微降，归母净利同比大幅改善。2025Q1，新材料公司营业收入同比增加11.9%，环比减少10.7%；归母净利润同比增加32.4%，环比增加56.6%；平均毛利率为14.1%，同比下降0.5个百分点，环比上升0.8个百分点。这可能反映了在2024年至2025年初多项稳增长措施下，下游需求回暖，新材料产业的供需格局得到改善，企业收入增长，盈利能力显著提高。 各子行业在2025Q1均实现营收同比正增长。其中，催化提纯材料行业营业收入同比增幅最大，为26.6%；稀土磁材行业营业收入同比增幅也较大，为21.0%；超硬新材料营业收入同比增幅最小，为2.1%。各子行业在2025Q1盈利表现分化。其中，催化提纯材料行业归母净利