中国银河证券：医药行业行业深度报告：从海外ICL发展看国内ICL机会-ICL：紧随医改，路径合宜

海外发达国家ICL历经多年发展，市场机制催化行业发展成熟：ICL的早期雏形可追溯至欧洲早期的大型医学中心，历经多年发展，时至今日已在全球医疗体系中扮演重要角色，各国家/地区发展阶段及水平不一，发达国家市场成熟度相对较高。弗若斯特沙利文数据显示，2021年美国、德国、日本等发达国家检验外包率较高，分别为35%、44%及60%，远高于中国6%的水平。其中1980年以来美国检验外包率的快速提升，主要是技术进步及政策变革使得医检实验室门槛高企，同时DRG的推行显著推升院端标本外送意愿，由此美国ICL行业外包率水平从1980年的约15%逐渐提升至2000年的约30%。国内ICL仍处早期开拓阶段，控费压力下行业长期成长可期：2021年中国公立医院检查收入为4,093亿元，第三方医检行业规模约223亿元（不含新冠核酸检测），对应检验外包率仅约不足6%，因此我们认为行业发展尚处早期，与国外通过市场化提升检验外包率相比，国内医保控费压力更大，ICL本身符合提质增效的政策导向，随着DRG、分级诊疗、技耗分离等医疗改革的逐步推进，LDT政策促进高端项目增量导入，预计更大范围的医检外包为大概率事件，且市场份额