国金证券：建材建筑周观点：民爆收购再添两起，首张低空OC证花落合肥

【一周一议】 （1）民爆收购再起，供给格局继续优化，关注头部企业收购/富余产能调入新疆、西藏的节奏。①3月26日，易普力公告拟以3.16亿元现金收购河南省松光民爆51%股权，对应标的总对价约6.2亿元。2024年松光民爆归母净利0.47亿元（未经审计），对应收购PE约13.1X，炸药产能6万吨，每万吨炸药产能收购对价约1.03亿元。②3月26日，凯龙股份公告拟以1.81亿元收购湖北东神天神，对应标的总对价约3.55亿元。2024年东神天神净利润0.36亿元（未经审计），对应收购PE约9.9X。③2025年需求景气度重点仍在新疆、西藏，2025年1-2月民爆行业生产总值为48.17亿元、同比-3.9%，新疆区域生产总值为5.09亿元、同比+8.3%，西藏生产总值为0.92亿元、同比+33.6%。 （2）低空OC证落地，运营场景空间广阔。3月28日，合肥合翼航空有限公司收到由中国民航局颁发的全球首张民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）（来源：澎湃新闻）。同时，亿航智能也成为全球第一家拥有低空四证书的企业，分别是2023年10月13日获得型号合格证TC、2023年12月2日获得标准适航证AC