中泰证券：银行专题：金融监管的机构改革，如何理解？——执行层面与整体思路

核心观点：一、预计金融监管的机构改革的执行层面的意义：1、金融监管体系的统一和全面完善，包括一方面对监管体系一致性、全覆盖的完善；另一方面行为监管体系正式建立，双峰监管体制得到进一步巩固和完善。2、监管效率和机制改革，为监管改革创造更好的条件，进一步统一国有金融资本，推动市场公平竞争。3、建立国家数据局与完善知识产权体系，数据及技术要素或助力信用扩张。二、预计金融监管的机构改革的整体思路：进一步加强对金融的全面领导和监管；全面地统筹防范和化解系统性金融风险。三、对投资的影响：整体看对银行及非银估值影响不大，本次改革使监管体系更加清晰和统一，对金融机构长期稳定发展建立了良好基础。完善监管体系一致性和全覆盖，行为监管体系正式建立，双峰监管进一步完善。1、横纵两向，完善监管体系一致性和全覆盖。横向主要改革：成立国家金融监督管理总局，主体上实了金监总局对非证券业各类金融机构的全覆盖，将发改委对于企业债的发行审核职责划入证监会。改革意义：监管规则能够保持一致性，监管实施力度保持相对平衡，解决以往监管规则不同意带来的监管套利等问题。纵向主要改革：深化地方金融监管体制改革，建立以中央金融管理部门地方