国海证券：爱美客（300896）-发布股权激励业绩表现符合预期，行业景气回升下前景可期

爱美客(300896)事件:爱美客披露2022年年报：2022年全年公司实现营业收入19.39亿元，同比增长33.90%；实现归母净利润12.64亿元，同比增长31.92%；实现扣非归母净利润11.97亿元，同比增长30.92%。从Q4单季度来看，公司实现营收4.49亿元，同比增长5.8%；实现归母净利润2.71亿元，同比增长8.95%。业绩表现符合预期。核心观点:营收端：全年角度来看，全年医美线下消费客流受到疫情显著冲击，传导至上游引起出货承压。未来，疫情影响逐步消退下，线下消费客流有望快速回升，叠加公司濡白天使等高价产品放量，营收端有望在疫后呈现较强业绩弹性。利润端：Q4单季度毛利率/销售净利率分别为95.63%/58.59%，同比+1.56/-7.78pct。2022年全年毛利率/归母净利率分别为94.85%/65.17%，同比+1.15/-0.98pct。分产品看，2022年溶液类毛利率达到94.23%，同比提升0.41pct；凝胶类毛利率达到96.52%，同比提升1.97pct。费用率方面，2022年销售费用率为8.39%，同比-2.42pct；2022Q4单季度销售费用率为