东吴证券：四方股份（601126）-2024年一季报点评：Q1营收利润稳健增长，业绩略超市场预期

四方股份(601126) 投资要点 事件：公司公布24年一季报，实现营收15.45亿元，同比+31％，实现归母1.81亿元，同比+28%，实现扣非1.79亿元，同比+23%。盈利能力方面，4Q1毛利率为33.96%，同比-3.2pct，归母净利率11.72%，同比-0.34pct，扣非净利率11.6%，同比-0.73pct。业绩略超市场预期。 网内业务稳健增长，看好配网未来高质量发展。1）主网侧，公司24年第一批中标份额为13%，份额重回第二（超过南瑞科技），公司在新一代集控站、数字孪生智慧变电站等领域发力，扩大主网二次业务版图，24年网内业务有望维持稳健增长。2）配电侧，公司一二次融合等产品陆续通过检测，看好24年公司拓展新市场+配电侧投资回暖造就公司电网第二增长曲线。 网外新能源市场依旧高景气，布局新兴业务打开远期市场空间。1）新能源市场端，24Q1风/光累计装机45.7/15.5GW，同比+36%/49%，公司深耕新能源二次设备领域，23年中标库布齐沙戈荒等新能源项目，保持在新能源领域的市场领先地位，展望24年有望维持同比+20%以上增长。2）新兴业务方面，大力发展储能，积极拓展