天风证券：汽车行业专题研究：芯片供给改善，关注车市年底冲量

乘联会发布数据：10月乘用车批发销量197.8万辆，同比-4.8%，环比+13.9%，较19年同比+4%；零售销量171.7万辆，同比-13.9%，环比+8.6%，较19年同比-7%。芯片供给逐步改善，10月销量回升明显。9月末开始芯片供给逐步改善，促进10月乘用车产销量攀升。10月乘用车批发销量197.8万辆，同比-4.8%，环比+13.9%，较19年同比+4%；零售销量171.7万辆，同比-13.9%，环比+8.6%，较19年同比-7%，相对近几年环比+4%的增长趋势，今年10月零售走势改善良好。分品牌看：（1）10月豪华品牌零售18万辆，同比-27%，环比-11%，较19年同比+1%；（2）主流合资品牌零售77万辆，同比-24%，环比+12%，较19年同比-19%。（3）自主品牌零售77万辆，同比+4%，环比+11%，较19年同比+9%，头部自主品牌产业链韧性较强，较有效地化解了芯片短缺压力，且在新能源领域获得明显增量。新能源汽车加速渗透，特斯拉&头部自主品牌&造车新势力表现亮眼。据乘联会，10月新能源乘用车批发销量达到36.8万辆，同比+148.1%，环比+6.3%。其中插电混